应用、商业航天、军工装备、可控核聚变、小金属、医疗服务、油气开采及服务、算力租赁、零售板块涨幅居前；保险、机场航运、草甘膦、光伏、脑机接口、银行板块表现落后。

  盘面上，影视、短剧游戏等AI应用端全线爆发，天龙集团、易点天下、粤传媒、电广传媒、浙文互联等10股涨停；小金属板块午后持续攀升，中钨高新、云南锗业、华锡有色、厦门钨业盘中创新高，金钼股份涨停；商业航天板块延续强势，银河电子5连板，中国一重3连板，中衡设计、巨力索具2连板；此外，零售、创新药、可控核聚变等多个板块盘中异动。另一方面，光伏板块局部走弱，弘元绿能盘中跌停，大全能源、奥特维、通威股份跟跌；脑机接口板块震荡调整，美好医疗、爱朋医疗、三博脑科跌幅居前。

  时至今日，上证指数已连续16天收阳线年再度站上4100点，市场成交额也突破3万亿元大关，市场火热态势着实令人惊讶，这也绝对是不折不扣的大牛市进行时。关于

  背后的驱动因素，我们之前已经在多篇文章里进行了详细讨论，此处不再赘述。不过在本文中，笔者更想重新明确一下，本轮牛市与过往几轮相比有哪些不同，总结起来大体有以下四点：（

  1）政策导向：制度完善与战略转型协同回顾过去几轮牛市，虽然也是政策驱动为首要力量，但当时的政策更多是通过刺激经济稳步的增长来间接推动股市上行。例如

  年牛市前夜，国家出台一系列经济刺激政策以促进企业盈利增长，进而吸引资金进入股市；而在2015年牛市之前，货币政策宽松、“新国九条”等政策发布，同样引来了各路资金流入长期资金市场。就本轮牛市而言，政策导向无疑更为多元：一方面，政策围绕发展新质生产力等国家重大战略方向，对半导体、人工智能等行业从研发投入、产业扶持到市场应用给予全方位政策支持，引导资金流向战略性新兴起的产业。另一方面，高层将长期资金市场的发展提升到前所未有的高度，在官方表述当中，无论是

  A股健康运行发展的重视与厚望；而在实践层面，当前长期资金市场制度建设持续完善，分红回购常态化、退市制度严格执行、长期资金入市机制等都在不断健全，对于优化A股市场生态、提升市场质量与吸引力来说起到了极大的推动作用。（

  年牛市顶点时，外资在A股市场的占比尚不足5%，市场主要由国内资金推动，彼时经济快速地增长，企业盈利大幅度的提高，大量个人投资商受财富效应吸引跑步入场，形成全民炒股热潮；而在2015年牛市，杠杆资金与散户力量成为市场主角，融资融券规模急剧膨胀，场外配资盛行。就本轮牛市来看，外资、养老金、保险等长线资金已成为市场重要力量，机构两融占比已升至

  ，市场定价权明显向专业投资者集中，资金结构呈现明显机构化特征。究其原因，在于政策的一直在优化，使得外资通过陆股通、QFII等渠道持续流入并布局A股优质资产，同时养老金、保险资金等基于长期资金配置需求，也加大了权益类资产投资比例。如此更有助于A股走出持续性的慢牛行情。（

  年牛市，国民经济中的金融、地产等行业占领主导地位，当时我国处于经济快速地增长周期，城市化进程加快，房地产市场火爆，银行等金融机构受益于信贷扩张与房地产繁荣，在指数权重与涨幅贡献上均名列前茅，以工商银行等为代表的超级大盘股，在推动指数上涨中发挥了关键作用。2015年牛市则是杠杆题材主导，“互联网+”概念盛行，大量中小创企业借助概念炒作股价飙升。相比之下，本轮牛市中商业航天、半导体、

  算力、机器人等硬科技与高端制造业成为了市场核心驱动力。这一些行业顺应全球科学技术变革与产业升级趋势，产业前景广阔，同时也受益于政策支持，未来企业盈利改善预期强烈，再叠加近两年国内以DeepSeek、人形机器人等为代表的技术突破与产业落地，都为相关板块提供了更强的驱动力。而这些成长型行业板块分布更为均衡，也更加容易带来市场合力与赚钱效应。（

  4）市场节奏：慢牛特征初现相比于过去几轮牛市的急涨急跌，本轮牛市自启动以来，虽然市场整体上行，但节奏相对平稳，根本原因在于政策层面强调

  因此综合看来，我们大家都认为本轮牛市较过去几轮更为健康，而这种健康性的本质，是当前的

  股市场正在从“资金市”“政策市”向“价值市”“产业市”转型：当政策更加着力于呵护长期资金市场，当上涨逻辑与实体经济发展同频，当资金行为受到制度约束，当投资者目光聚焦长期价值，这样的牛市便更能具备持久的生命力。那么，本轮牛市最终会上涨到多少点呢？

  ；从更大周期来看，无论是年K线、季K线还是月K线，都处于向上趋势中。参考《道氏理论》当中的著名观点“趋势一旦形成，通常会维持比较长的一段时间，并且难以被改变”，目前各大指数上涨的趋势既然已形成，就代表多头力量已占据非常大的优势，而市场也会沿着阻力最小的上方运行，若是没有足够的时间和空间来消化，空头力量很难战胜多头并扭转趋势。更进一步讲，既然各大指数的更大级别

  线都已经是上涨趋势，那么趋势运行时间周期自然也不会短。再考虑到当前大盘已经彻底突破了2007年以来的上轨压力，意味着上涨空间被彻底打开，而在上涨的趋势的加持下，投资的人能坚定看多做多，即便后续出现回调，也都是机会居多。

  “连阳”天数越多，后面随时出现调整的几率也就越大。但即便是短期市场出现调整，我们也更倾向于是市场“倒车接人”的机会，建议继续保持牛市思维，坚定看多做多，并在精选板块个股的基础上耐心持股待涨，不建议跟风追随热点左右横跳，毕竟牛市里“捂股”才是最佳策略。至于具体配置上，我们继续坚定看好商业航天的绝对主线地位，其他如脑机接口、无人驾驶、人形机器人等

  马斯克概念”相关板块依然没结束，后续还会有反复活跃的机会，而半导体、光刻胶等题材也有走出持续性的可能，建议感兴趣的投资者自主研究并布局，或许能有不错的收获。返回搜狐，查看更加多